智譜配股發債集資合共約393億元

智譜宣布同步以配股及可換股債券集資，合計規模約393億元，反映大型人工智能模型商在算力與研發上的資本開支壓力，以及港股融資窗口仍可承接大型科技股再融資。

智譜今次集資規模與結構

根據公開公告整理，智譜配售最多2196.5萬股新H股，約佔經擴大後已發行股份4.5%，每股配售價714元，較上星期五收市價折讓約9.96%，預料集資淨額約156.64億元。

同期發行2027年到期、美元結算的零息可換股債券，本金總額約201.4億元人民幣，初始換股價每股892.5港元，較上星期五收市價溢價約12.55%。集資淨額預期約30.11億美元，相當於約236.1億港元。配股與債券合計約393億元水平。

資金用途與算力部署節奏

智譜表示，目前市場上優質算力資源的供應及交付條件較有利，但算力從簽約到部署上線需要一定周期。公司認為現階段完成融資安排，有助令新增算力部署節奏與擴張計劃相銜接；所得款項將用於模型研發及算力建設等。

公告亦提到，今年初首次公開發售所得款項已悉數動用；7月首次配售所得淨額逾313.7億元，已動用約34.92%。換言之，本輪再融資是在較短時間內再次補充研發與基礎設施資金。

對投資者與行業意味甚麼

大型語言模型競賽高度依賴算力與持續訓練開支。配股會即時擴大股本；可換股債券則在轉換前以債務形式融資，轉換後才攤薄股權。投資者宜同時留意折讓幅度、換股溢價、資金到位後算力交付進度，以及後續研發里程碑是否兌現。本文只整理公開公告要點，並非投資建議。

常見問題

智譜今次集資大約多少

公開資料顯示，配股與可換股債券合計集資規模約393億元。

配股價相對市價如何

每股配售價714元，較上星期五收市價折讓約9.96%。

資金主要用途是甚麼

公司指用於模型研發及算力建設等，並希望融資節奏配合算力部署。

參考資料

https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1869887-20260914.htm